今天，泸州老窖跳水逼近跌停，山西汾酒、五粮液、青青稞酒、酒鬼酒跌逾6%，贵州茅台跌超4%。

近期白酒板块出现调整，中泰证券认为主要是资金面、以及市场风格短期切换所致，其中白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压，同时春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强，引发市场风格短期向顺周期板块切换。

实际上，白酒板块过去两年涨幅巨大，2019、2020年白酒（申万）指数涨幅分别为102%、96%，超额收益显着，且春节前迎来一波快速上涨行情，因此节后下跌亦属于短期快涨之后的正常回调。

相比2007年和2012年的股价高点来看，当前白酒龙头的估值跟2007年高点的水平依然相当，净利润增速却远远不如当年的情况。

白酒专家表示，贵州茅台因“院士风波”引发热议，再加上有基金减持茅台，给投资者带来不稳定因素，进而放大了白酒股的恐慌情绪。

另外，白酒的部分股票一路高涨，吸引了不少的散户入场，而部分主力选择高位减仓，迫使白酒股回归到低位，以便再次入场。

巨丰投顾：

说到贵州茅台，我们看到股价从高位2627元调整以来，目前已经连续失守2500元、2400元以及2300元整数关口，而均线上在盘中也跌破了此前几次调整过程中强支撑的20日均线，已经初步显示出短线破位的迹象。而我们再看看宁德时代，也是高位调整多日，对创业板形成了明显的拖累，叠加上此前医药权重股的下跌，创业板近期的调整也是比较大的。

不过，无论是贵州茅台还是宁德时代等权重股，其实真正影响的是大盘指数，对多数个股影响并不大，所以最近的下跌，更多的是指数的调整，而非个股的调整。很多低位、低估值的品种反而迎来了连续的上涨，这一点，我们从近期的国证2000指数看得还是比较明显的。

总结一下，为何最近抱团股出现的逐步的瓦解呢？其核心的因素还在于流动性的边际收紧以及个股连续大涨之后估值的高企。此前市场流动性驱动为主，但随着流动性边际收益及以及预期的增强，势必对高估值品种承压，而经历了连续的上涨之后，资金对于高估值也有所担忧，阶段性的调仓换股也是大势所趋。

当然，这里需要思考两个问题：一个是抱团现象真的会完全瓦解吗？另一个是阶段性市场新的机会在哪里？

首先，对于抱团现象来说，不会完全瓦解，而且这种抱团现象，在今后很长一段时间都会延续。只不过，阶段性的，抱团的资金会有所松动，导致股价出现一定的波折，对于阶段性操作的投资者，这里是需要规避的，但是对于中长线的投资者，只要标的的业绩和估值相匹配了，其实仍可考虑持有；

其次，市场来说，阶段性或许要多注意周期。全球经济复苏以及国内经济加速复苏下，周期类品种受益无疑。而很多周期类品种当前位置相对有优势，估值也相对比较低，是资金寻找新的价值洼地的好时机以及好品种。